Rezerwy złota biją rekordy. Inflacja nie chce spadać

Narodowy Bank Polski ma w skarbcu 515,3 t złota (stan na 3 września) i – jak zapowiada prezes Adam Glapiński – chce, by kruszec odgrywał większą rolę w strukturze rezerw. Do zarządu trafi propozycja podniesienia pułapu udziału złota z 20 do 30 proc.

Przy bieżącej wycenie 3 490 dol. za uncję wartość posiadanych przez NBP zasobów to ok. 57,823 mld dol., czyli ponad 204 mld zł. Glapiński podkreślił, że bank centralny rozpoczął zakupy z wyprzedzeniem wobec wielu innych instytucji. Zwrócił uwagę, że w rezerwach banków centralnych złoto stało się drugim – po dolarze – kluczowym aktywem.

Zwiększenie „złotej poduszki” ma – w ocenie władz NBP – wzmacniać odporność rezerw na wahania rynkowe i ryzyko geopolityczne. Planowane podniesienie limitu do 30 proc. nie oznacza automatycznego, natychmiastowego zakupu do tego poziomu, ale wyznacza nowy cel dla polityki rezerwowej.

Równolegle Glapiński ostrzega, że w najbliższych miesiącach inflacja może się podnieść. Wskazał trzy elementy ryzyka:

• wskaźnik CPI wciąż jest powyżej środka celu NBP (2,5 proc.), co sprzyja nastawieniu zacieśniającemu,

• prognozy sugerują możliwe odbicie inflacji,

• niepewne są ceny energii w IV kwartale; przy obecnych przepisach i taryfach odmrożenie rachunków za prąd od października mogłoby wypchnąć CPI nawet powyżej 3,5 proc.

NBP szacuje jednocześnie, że w sierpniu spadła inflacja bazowa. Dynamika cen usług pozostaje jednak wysoka – to zjawisko widoczne nie tylko w Polsce. Jeśli inflacja bazowa utrzyma się w okolicach 3 proc., ewentualne wzrosty cen energii lub żywności mogą łatwiej wypchnąć ogólny wskaźnik poza pasmo odchyleń wokół celu.

Najbliższe decyzje zarządu NBP będą dotyczyć formalnego podniesienia limitu udziału złota w rezerwach do 30 proc. oraz oceny skali ryzyk inflacyjnych u progu IV kwartału. Bank centralny łączy więc dwa wątki: wzmocnienie „twardych” aktywów w skarbcu i gotowość do reagowania, jeśli presja cenowa ponownie przyspieszy.

Źródło: niezależna.pl